Кривая доходности (также известная как срочная структура процентных ставок) отражает взаимосвязь между рыночными ставками вознаграждения (процентными ставками) и оставшимся сроком до погашения долговых ценных бумаг. Информационное содержание кривой доходности отражает процесс ценообразования активов на финансовых рынках. При покупке и продаже облигаций инвесторы учитывают свои ожидания относительно будущей инфляции, реальных процентных ставок и свою оценку рисков. Инвестор рассчитывает цену облигации путем дисконтирования ожидаемых будущих денежных потоков.

Европейский центральный банк оценивает кривые доходности облигаций с нулевым купоном для зоны евро и выводит кривые доходности форвардных и номинальных облигаций. Облигация с нулевым купоном — это облигация, по которой не выплачивается купон и которая продается с дисконтом по отношению к номинальной стоимости. Кривая доходности облигаций с нулевым купоном отражает доходность до погашения гипотетических облигаций с нулевым купоном, поскольку на рынке отсутствуют данные о таких облигациях с широким диапазоном сроков погашения. Поэтому доходность необходимо оценивать на основе цен или доходности существующих облигаций с нулевым купоном и облигаций с купоном с фиксированной (процентной) ставкой. Кривая форвардных ставок показывает краткосрочную (мгновенную) процентную ставку на будущие периоды, вытекающую из кривой доходности. Доходность по номиналу отражает гипотетические доходности, а именно процентные ставки, которые приносили бы облигации, если бы их цена равнялась номиналу (т. е. 100).

Облигации удаляются, если их доходность отклоняется от средней доходности в той же группе сроков погашения более чем на величину, равную двойному стандартному отклонению. Затем эта процедура повторяется.

Файл с данными содержит следующие поля:

• Код потока данных (DATAFLOW) — Идентификатор потока данных Eurostat
• Дата обновления (LAST UPDATE) — Дата и время последнего обновления данных
• freq (freq) — Частота
• yld_curv (yld_curv)
• maturity (maturity)
• bonds (bonds)
• geo (geo) — Географические коды (Страны и регионы)
• Временной период (TIME_PERIOD) — Временной период наблюдения (год, квартал или месяц)
• Значение наблюдения (OBS_VALUE) — Численное значение показателя
• OBS_FLAG (OBS_FLAG)
• CONF_STATUS (CONF_STATUS) — Статус конфиденциальности

A yield curve (which can also be known as the term structure of interest rates) represents the relationship between market remuneration (interest) rates and the remaining time to maturity of debt securities. The information content of a yield curve reflects the asset pricing process on financial markets. When buying and selling bonds, investors include their expectations of future inflation, real interest rates and their assessment of risks. An investor calculates the price of a bond by discounting the expected future cash flows.

The European Central Bank estimates zero-coupon yield curves for the euro area and derives forward and par yield curves. A zero coupon bond is a bond that pays no coupon and is sold at a discount from its face value. The zero coupon curve represents the yield to maturity of hypothetical zero coupon bonds, since they are not directly observable in the market for a wide range of maturities. The yields must therefore be estimated from existing zero coupon bonds and fixed coupon bond prices or yields. The forward curve shows the short-term (instantaneous) interest rate for future periods implied in the yield curve. The par yield reflects hypothetical yields, namely the interest rates the bonds would have yielded had they been priced at par (i.e. at 100).

Bonds are removed if their yields deviate by more than twice the standard deviation from the average yield in the same maturity bracket. Afterwards, the same procedure is repeated.